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川股观察|通威股份股价涨了380倍创历史新高,龙头是怎么炼成的?

2020-12-24 23:39:44来源:四川在线编辑:顾强

四川在线记者 彭瑀珩

四川上市企业通威股份股价连日大涨,截至12月24日收盘,股价达到38.22元,市值冲上了1720.49亿元,创下历史新高。而在2004年刚登陆A股时,通威市值只有4.5亿元。16年间,这家企业市值涨了380倍。

而更令人关注的是,这家企业在今年7月,市值刚突破千亿大关,5个月后,便再增长了700多亿。

是什么原因促成了通威股份的黑马之势?

产业机会:光伏产业是今年的隐形“冠军”

业内人士认为,通威股份股价今年飞速上涨源于多种因素的集合,包括外部环境、自身实力,以及市场情绪等多个方面。其中,外部环境尤为突出。

日前召开的中央经济工作会议提出,中国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值,力争2060年前实现碳中和。在22日召开的2021年全国能源工作会议上,也提出要加快风电光伏发展,风电、光伏发电新增装机总量较“十三五”有大幅增长。放眼全球,欧盟成员国已经就2030年减排目标由40%提升至55%达成一致,美国也有望重回《巴黎协定》。“新的全球碳减排目标,光伏市场需求加速增长,光伏题材随之走高。”投资分析师刘俊邑说,光伏产业可以被称为年度隐形“冠军”,而通威股份很早就在布局光伏产业。

通威股份属于硅料+电池片龙头企业,企业以多晶硅、太阳能电池研发、生产和销售为主。其全资子企业永祥股份高纯晶硅产能进入了全球前三行列。

近年来,光伏技术不断发展,成本快速下降,在今年基本实现了平价。“太阳能电池板成本大幅下降,现在的光伏成本是以前的几分之一,目前只比煤炭发电略高一些,所以光伏大规模安装,需求大幅增加,未来市场空间巨大。”华西证券首席投顾连世海指出。

自身实力:规模效应叠加成本优势,双主业协同发展

资深投行人士陈晓阳十分关注通威股份,“它的竞争力优势体现在成本控制上,在同类产品中都做到了业内最低。而且企业扩张的时点选得好,正是下游设备成本刚刚降下来的时候。”公开资料显示,近年来,通威股份多晶硅料业务持续发展壮大,至2019年企业硅料产能达8万吨,全球市场占有率9.5%。

规模效应加上成本优势,其盈利能力显著优于行业平均水平。

因此,通威股份先是获得资本巨头高瓴资本的重仓,又逢北上资金不断加仓,形成资金面的合力推升。

记者关注到,尽管光伏板块对股价提升贡献最大,但作为一家双主业的企业,通威股份在农业领域也表现不俗。从其今年上半年的财务数据看来,农业板块创造利润12.65亿元,占利润比例的41.1%,光伏板块创造利润17.14亿元,占利润比例的55.68%。

更让人期待的,是通威股份将光伏发电与现代渔业有机融合,创造出“渔光一体”发展模式,实现了农业和光伏双料协同发展。

估值是否合理?

在多变的市场环境中,通威股份是否已经处于高位?光伏板块的天花板在哪儿?

对此,农银汇理基金经理赵诣认为,光伏板块整体估值可能刚刚突破历史估值区间,而其他中国核心竞争力资产估值在创历史新高,从这个角度来看估值没有很大的泡沫。

刘俊邑则认为,通威股份所处的光伏板块与历史相比处于相对高位。该板块过往估值较低,原因之一是产业技术变革尚未完成,另外该行业一直较多依赖政策补贴。而随着平价上网越来越近,过去的估值折价是否合理,市场需要适应估值体系的调整,建议投资者在回调后进行布局。

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